Se você tivesse que escolher um investimento agora entre um CDB de 110% do CDI e um Tesouro IPCA+, qual desses dois você colocaria na sua carteira, e por quê?
Nesta aula eu vou te mostrar tudo que você precisa saber pra escolher sozinho: o que é o CDB, o que é o Tesouro IPCA+, como cada um é remunerado a partir do que você define como seu investimento, e quais são os riscos associados. Porque um deles tem risco de crédito e o outro tem risco de marcação a mercado.
Resumo rápido
- Não dá pra comparar direto 15% (CDB a 110% do CDI) com 10,79% (Tesouro IPCA+): um acompanha a taxa básica de juros, o outro a inflação mais uma taxa fixa.
- O que decide a comparação é o que vai acontecer com a Selic e com o IPCA durante o prazo em que você ficar investido.
- O CDB tem risco de crédito (a qualidade do banco importa); o Tesouro IPCA+ tem risco de marcação a mercado se você vender antes do vencimento.
- Pra quem está começando, a ideia geral é 80% em instrumentos que acompanham a taxa básica de juros e no máximo 20% em IPCA+ e pré-fixados.
Assista à aula completa
No vídeo eu desenho os gráficos na tela, passo a passo.
Primeiro, um esclarecimento: eles não deveriam ser comparados direto
A primeira coisa que preciso esclarecer pra esse conteúdo fazer sentido: um CDB de 110% do CDI não deveria ser comparado diretamente com um Tesouro IPCA+. Apesar de os dois serem instrumentos de renda fixa, um é pós-fixado (acompanha a taxa básica de juros) e o outro é um título híbrido, que acompanha a inflação mais uma taxa fixa.
Mas eu sei que, pra quem está começando a investir (ou pra quem é intermediário), essa pergunta aparece na cabeça, principalmente quando você encontra um CDB com 3, 4 ou até 5 anos de prazo. E é justamente nesse momento que a gente fica confuso.
Então a primeira coisa que vamos fazer (e eu peço licença aos mais avançados, pra atender todo mundo) é explicar o que é o CDI, o que significa dizer “110% do CDI” e o que é o IPCA.
O que é CDI e o que significa 110% do CDI
CDI vem de Certificado de Depósito Interbancário: é uma transação feita entre os próprios bancos.
Por que ele existe? Porque um banco não pode fechar negativo em um dia de expediente. Ele precisa ter sempre uma quantidade de dinheiro positiva dentro dele ou, no máximo, zerada. Se naquele dia teve mais saques do que depósitos, ele recorre a outro banco pedindo dinheiro emprestado por um dia pra fechar as contas. E a taxa acordada nesse empréstimo é o CDI daquele dia, o CDI diário.
Quando a gente diz que o investimento é 110% do CDI, pega-se o CDI anualizado. O que isso significa? Na data da gravação do vídeo, a taxa Selic estava em 13,75% ao ano, e o CDI estava próximo de 13,65% ao ano. Dizer que o investimento paga 110% do CDI é fazer o CDI atual vezes 110%:
13,65% × 1,1 = aproximadamente 15,01% ao ano.
O que é IPCA e quanto rende um Tesouro IPCA+
IPCA é a sigla de Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo. Nome bonito pra dizer: inflação, a que é sentida pelos consumidores, pela população.
Olhando o histórico de 2026, a gente vê mês a mês o que aconteceu com o índice, e o acumulado do ano está em 3,11%. Por que isso importa? Porque, quando você entra no site do Tesouro Direto pra ver o Tesouro IPCA+, ele vai estar pagando esses 3,11% mais uma taxa fixa, que o site mostra naquele momento.
E esse momento é mais conhecido como “agora”: o Tesouro IPCA+ 2032 estava pagando 7,68% ao ano, mais aqueles 3,11% de inflação. Somando: 3,11% + 7,68% = 10,79% ao ano (aproximadamente).
E por que eu digo “nesse momento”? Porque, se você tivesse investido em 2025, o IPCA do período teria sido de 4,26%, mais a taxa fixa. Em 2024, 4,83%, mais a taxa fixa, e assim por diante. Será que naquelas datas existia essa mesma taxa fixa? Provavelmente não, e eu não vou olhar o histórico agora pra não alongar o conteúdo. A cada momento é ofertada uma taxa fixa diferente, além do IPCA. É só pra você entender que, a cada ano, a sua rentabilidade vai ser diferente. Em 2021, por exemplo, o IPCA foi de 10,06%, então um IPCA + 5% estaria pagando por volta de 15% ao ano.
Um aviso importante: o resultado não seria exatamente 10,79%, porque o 3,11% e o 7,68% estão em regime de juros compostos, e o certo seria calcular os dois assim pra encontrar o valor final. Eu prefiro que você entenda a lógica a que saiba o número exato sem saber usá-lo. Em outro conteúdo a gente trabalha essa fórmula com calma.
O erro: comparar 15% com 10,79%
Comparar as duas taxas lado a lado leva a conclusão errada. Quer testar os números? Use o simulador gratuito de investimentos.
Esse é o momento em que muita gente erra e depois toma na cabeça nos investimentos, porque quer comparar a taxa direta. Muita gente para nesse passo e diz: “Ju, 15% é maior que 10,79%, óbvio que eu vou investir no CDB a 110% do CDI, acabou”. Na verdade, não.
Por que não é tão simples assim? Porque um deles roda com a taxa básica de juros, que nesse momento está em 13,75%. Mas todo investimento a gente tem que olhar para os períodos futuros, que é, na verdade, a quantidade de tempo que a gente vai ficar dentro dele. Senão a comparação não faz sentido. Então a gente precisa chutar, ou vislumbrar, o que vai acontecer com a economia no futuro.
- CDB a 110% do CDI: se o futuro for de uma Selic caindo de forma gradativa, o CDB a 110% do CDI que você pega hoje pode estar mostrando algo em torno de 10% ao ano lá na frente. Não temos como saber.
- Tesouro IPCA+: lembre-se sempre de que aqui você terá duas curvas: a do IPCA e a da sua taxa fixa (no nosso caso, 7,68%). Se o IPCA subir no ano 1, no ano 2, no ano 3, a sua rentabilidade sobe junto, porque os 7,68% são adicionados ao IPCA. A distância entre a curva do IPCA e a sua rentabilidade sempre terá o mesmo tamanho: 7,68%.
Então pode ser que o CDB a 110% saia de 13,75% pra 10%, enquanto o IPCA+, que hoje está em 10,79%, vá lá pra 14% ou 15%, dependendo da inflação.
Investir não é tão simples como parece e demanda um exercício de futurologia por parte de você, investidor. Agora, é impossível aprender a investir? De forma alguma. Com o método certo, com alguém que te ensine passo a passo, você provavelmente vai ter sucesso.
Os riscos de cada um
Nos dois investimentos temos riscos diferentes.
Risco de rentabilidade no CDB
Imagine que você está acompanhando a taxa básica de juros e que a inflação vem subindo e faz uma curva cruzando com a sua rentabilidade. Isso significa que a distância entre as duas curvas está te dando retorno negativo: apesar de a sua taxa estar acompanhando a taxa básica de juros, a inflação superou a taxa básica da economia, e o retorno que você recebe é negativo. Já aconteceu? Sim: em 2021, em 2022, e quando passamos pela pandemia e a taxa básica de juros chegou a 2% ao ano.
Risco de rentabilidade no Tesouro IPCA+: a marcação a mercado
No Tesouro IPCA+ também existe um risco parecido. Imagine que o IPCA fica estável, não muda muito, e o seu desenho passa a ser duas linhas paralelas. Se vier uma taxa básica de juros que cresce e ultrapassa o seu retorno final (o IPCA+), acontece algo chamado marcação a mercado: a taxa básica da economia está pagando mais que o título que você tem, e o seu título IPCA+ cai de valor. Caindo de valor, se você tentar vender no mercado ou resgatar pelo Tesouro, provavelmente vai receber menos do que quando comprou.
Risco de crédito
Tem ainda um tipo de risco diferente, o risco de crédito. No CDB, quem oferece o título é um banco, então a qualidade do banco importa. Não é a mesma coisa pegar um CDB de 110% de um Itaú ou de um bancão e pegar um CDB de 110% de um banquinho pequeno.
“Mas, Ju, você mesmo já falou em outros vídeos que o CDB tem FGC e que estou protegido até R$ 250 mil.” É verdade. Mas, quando você entra na fila do FGC, a partir daquele momento para de contar a rentabilidade. Então é muito provável que você tenha um retorno bem ruim depois de resgatar o dinheiro.
Já no Tesouro IPCA+ você não tem risco de crédito, porque quem emitiu o título foi o governo federal, que tem uma impressora de dinheiro guardada embaixo da cama. Se chegar a data do vencimento e ele não tiver dinheiro pra te pagar, liga a impressora e paga. Por isso, no mercado financeiro, o Tesouro Nacional é considerado o menor risco de crédito possível dentro do país.
Muito bem, mas qual eu escolho?
Um acompanha a Selic/CDI, o outro acompanha o IPCA. Como são para objetivos diferentes:
- Pós-fixado (Selic/CDI): é pra você ter alta liquidez, a possibilidade de resgate diário e baixíssima marcação a mercado. Tem segurança, dependendo da instituição que você escolheu.
- IPCA+: é a garantia do poder de compra, acompanhar a inflação. O risco de crédito é baixíssimo porque é emitido pelo governo federal. Mas tem o risco de marcação a mercado.
“Ju, Selic e CDI não têm risco de marcação a mercado?” Muito pouco: de um dia pro outro já se resolve. No IPCA+ não: pode durar alguns meses. Isso significa que, se você estiver passando por uma marcação a mercado negativa no seu título IPCA+ e precisar vender, pode vender com prejuízo. Mas, se levar até o final, vai receber direitinho o que foi combinado.
Como a carteira de renda fixa deveria ficar (pra quem está começando)
Pra ir além, leia também como montar uma carteira de renda fixa.
Divida a carteira de renda fixa em 10 porções (infelizmente eu não sou um ótimo desenhista). A composição seria parecida com esta:
- 80% em instrumentos que acompanhem a taxa básica de juros (pós-fixados).
- 20% em IPCA+ e pré-fixados, nunca mais do que isso. Se você for bem conservador, dá pra reduzir isso até pra 10%, justamente porque tanto o IPCA+ quanto o pré podem sofrer bastante com a marcação a mercado.
Pra que perfil isso é determinante? Depende muito:
- Você já tem reserva de emergência formada?
- Seu patrimônio é pequeno, médio ou grande, comparado com o que você tem de renda mensal?
- Quais são os seus objetivos de curto, médio e longo prazo, e quais os prazos associados?
- Qual o conhecimento que você tem desses instrumentos?
Pra desenhar uma carteira que funcione pra você, qualquer profissional sério vai te perguntar tudo isso antes de fazer o desenho. Aqui eu estou te trazendo a teoria geral: na renda fixa, a gente busca liquidez e manutenção do poder de compra.
Se você precisa de ajuda e quer começar do jeito certo, sem ficar batendo cabeça, eu posso te ajudar. Conheça o GDTD.
Que Deus abençoe os seus investimentos e a sua família, e eu te vejo na próxima aula.
Perguntas frequentes
O que significa CDB de 110% do CDI?
Significa que o CDB paga 110% da taxa do CDI. Se o CDI está em 13,65% ao ano, o CDB rende aproximadamente 13,65% × 1,1 = 15,01% ao ano (valor bruto, na data da gravação do vídeo).
O que é IPCA?
É o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo, a medida oficial da inflação sentida pelo consumidor. Um Tesouro IPCA+ paga o IPCA do período mais uma taxa fixa combinada na compra.
Posso comparar direto 15% do CDB com 10,79% do Tesouro IPCA+?
Não. Um acompanha a taxa básica de juros e o outro acompanha a inflação mais uma taxa fixa. As duas taxas mudam ao longo do tempo, e o que decide a comparação é o que vai acontecer com a Selic e com o IPCA durante o prazo que você vai ficar investido.
O que é marcação a mercado?
É a oscilação do preço de um título quando a taxa básica de juros muda. Quando a taxa básica passa a pagar mais que o seu título, ele perde valor, e quem vende antes do vencimento pode ter prejuízo. Quem leva até o vencimento recebe o que foi combinado. No pós-fixado, esse efeito é muito pequeno e se resolve rápido; no IPCA+, pode durar meses.
CDB tem risco?
Tem risco de crédito: quem emite é um banco, então a qualidade do banco importa. O FGC cobre até R$ 250 mil, mas, a partir do momento em que você entra na fila do FGC, a rentabilidade para de contar.
Tesouro IPCA+ tem risco de crédito?
Não de forma relevante: quem emite é o governo federal, considerado o menor risco de crédito do país. O risco do Tesouro IPCA+ é a marcação a mercado, se você precisar vender antes do vencimento.
Quanto colocar em IPCA+ e em pré-fixado numa carteira de renda fixa?
Pra quem está começando, a ideia geral é 80% em instrumentos que acompanham a taxa básica de juros e no máximo 20% em IPCA+ e pré-fixados (podendo cair pra 10% num perfil bem conservador). Depende de reserva de emergência, patrimônio, objetivos, prazos e conhecimento.
Este artigo é conteúdo de educação financeira. Não constitui recomendação personalizada de investimento, nem promessa ou garantia de rentabilidade. As taxas citadas (Selic, CDI, IPCA e Tesouro IPCA+) são as do momento da gravação do vídeo e mudam diariamente; as proporções de carteira são teoria geral, não indicação personalizada. Confira sempre os valores atualizados antes de qualquer decisão.
