Se você já viu o vídeo comparando LCI com Tesouro Direto e achou que era só trocar a sigla pra fazer a mesma conta com a LCA, para agora: você está com a régua errada. Uma resolução de 2025 mexeu no prazo mínimo desse investimento, as taxas de mercado de hoje já correm mais gordas, e um banco garantido pelo mesmo fundo que protege a LCA foi liquidado de verdade em novembro de 2025.
A frase que carrega este texto inteiro é essa: mesma fórmula, número novo, banco novo. LCA não é LCI travestida. Abaixo eu recalculo tudo do zero — carência, imposto e taxa — e te mostro o cálculo de break-even que decide, prazo por prazo, se a LCA vale a pena ou se o Tesouro Direto entrega mais.
Resumo rápido
- A régua da LCI não é transferível pra LCA. Lastro diferente (agro, não imóvel), carência diferente e risco de crédito diferente.
- A carência da LCA mudou em 2025: o prazo mínimo da LCA pós-fixada e prefixada caiu de 9 para 6 meses; a LCA de IPCA+ tem carência própria, de 12 meses.
- LCA pós-fixada: com o CDI perto de 14% ao ano, qualquer LCA decente — acima de 86% do CDI — bate o Tesouro Selic em qualquer prazo. Abaixo de 85% do CDI, o Tesouro Selic sem risco de banco já entrega mais.
- LCA prefixada: no confronto de mesmo prazo (3 anos), a LCA prefixada acima de ~11,8% ao ano bate o Tesouro Prefixado 2029 de hoje.
- LCA de IPCA+: aqui o jogo vira. Hoje o Tesouro IPCA+ costuma ganhar na maioria dos prazos; só a taxa mais gorda do mercado, no prazo mais curto, empata.
- “Isento de Imposto de Renda” nunca foi sinônimo de “isento de risco”. O FGC cobre até R$ 250 mil por CPF, por instituição — mas o dinheiro fica meses fora do jogo se o banco quebra.
No vídeo completo essa mesma conta é feita na tela, no papel, com a taxa de cada banco aberta na hora da gravação.
Por que a régua da LCI não serve pra LCA
Os dois produtos se parecem na mecânica, mas cada peça — taxa, prazo, imposto, risco — muda de figura de um pro outro.
A LCI e a LCA usam o mesmo truque: um banco pega seu dinheiro emprestado, é obrigado por lei a direcionar esse crédito para um setor que o governo quer baratear, e em troca o governo abre mão de cobrar Imposto de Renda sobre o seu rendimento. Na LCI (Letra de Crédito Imobiliário) o dinheiro vai pro imóvel. Na LCA (Letra de Crédito do Agronegócio) vai pra roça — plantação, colheita, cooperativa, indústria rural.
Só que “mesma família” não quer dizer “mesma conta”. A régua de bolso que você decorou no vídeo de LCI foi calculada com o CDI de outro momento, com uma carência que já mudou, e sem olhar o risco de crédito específico dos bancos que emitem LCA hoje. Reaproveitar aquele número aqui é comparar banana com laranja. O que a gente vai fazer neste artigo é comparar laranja com laranja: mesmo prazo, tudo líquido, todas as variáveis na mesa.
LCA e Tesouro Direto: o que é cada um
Tesouro Direto: o chão da renda fixa
Tesouro Direto é o governo pegando dinheiro emprestado com você. Você compra um papel, o Tesouro Nacional te deve aquilo, e o risco de calote é o menor que existe dentro do Brasil — é o chamado risco soberano. Vem em três sabores: Tesouro Selic, que anda colado à taxa básica de juros; Tesouro Prefixado, com uma taxa combinada e travada desde o dia da compra; e Tesouro IPCA+, que paga a inflação mais um extra fixo por cima.
Os três têm o mesmo dono e a mesma garantia por trás: o poder do governo de arrecadar e pagar. Guarda isso, porque é o piso — tudo que a gente comparar a partir daqui sobe a régua de risco.
LCA: quem te deve é um banco, não o governo
Na LCA, quem te deve não é a União — é um banco. O lastro são recebíveis do agronegócio. Se o agro vai mal, ou se o banco emissor vai mal, o seu dinheiro sente. É aí que entra o FGC (Fundo Garantidor de Créditos): ele cobre até R$ 250 mil por CPF, por instituição financeira, para LCA emitida depois de maio de 2013 — ou seja, praticamente qualquer LCA que você compre hoje.
“Ju, mas se a LCA é isenta e o Tesouro não é, a LCA já ganha de cara?” Não. Essa é exatamente a armadilha. Isento não é sinônimo de “sempre maior” — é só uma variável da conta. Pra você sentir o peso dela antes de qualquer taxa real: dois investimentos pagando 10% ao ano, um tributado a 20% de IR, outro isento.
- Tributado: 10 × (1 − 0,20) = 8,00% líquido no seu bolso.
- Isento: fica com os 10% inteiros.
Dois pontos percentuais de diferença só por causa do imposto — e isso é antes de olhar qualquer taxa de mercado. A isenção pesa. Ela só não decide sozinha.
A letra miúda que muda a conta
A carência da LCA mudou em 2025
Esse é o item que motivou a comparação inteira. Em maio de 2025, o Conselho Monetário Nacional (CMN) publicou a Resolução 5.215, que derrubou o prazo mínimo da LCA e da LCI sem correção por índice de preço, de 9 meses para 6 meses. Isso vale para LCA pós-fixada e LCA prefixada.
A LCA corrigida por IPCA — a IPCA+ — tem regra separada e carência maior: 12 meses. Título indexado à inflação precisa de mais tempo maturando pra fazer sentido.
Guarda os dois números: 6 meses para pós e pré, 12 meses para IPCA+. Essa é a régua de carência de hoje — e é diferente da que valia há pouco tempo. Um detalhe: o piso legal caiu, mas os bancos continuam oferecendo as taxas mais gordas pra quem trava mais tempo. O piso de 6 meses existe no papel; a taxa boa costuma morar mais longe dele.
A tabela de IR que decide quase tudo
A LCA é isenta. O Tesouro não. A mordida no Tesouro segue a tabela regressiva de qualquer renda fixa tributada no Brasil:
| Prazo da aplicação | Alíquota de IR |
|---|---|
| até 180 dias | 22,5% |
| de 181 a 360 dias | 20% |
| de 361 a 720 dias | 17,5% |
| acima de 720 dias | 15% |
Quanto mais tempo você deixa o dinheiro parado no Tesouro, menos imposto ele te cobra. É o único jeito de “baixar a alíquota”: não sacar. Essa tabela reaparece em cada uma das três contas a seguir.
A taxa de custódia do Tesouro Direto
Hoje a taxa de custódia do Tesouro é de 0,20% ao ano, cobrada só em eventos de movimentação — resgate, vencimento, pagamento de juro — e não mais de forma fixa a cada semestre. E tem uma isenção que passa despercebida: no Tesouro Selic, os primeiros R$ 10 mil não pagam custódia nenhuma.
Perceba como isso muda a conta: se você tem R$ 13 mil no Tesouro Selic, você não paga 0,20% sobre os R$ 13 mil. Paga só nos R$ 3 mil que passam do teto — 3.000 × 0,20% = 6 reais por ano. Troco de padaria. A LCA não tem custódia nenhuma, o que joga a favor dela — mas é um detalhe pequeno perto do que vem agora.
A conta da LCA pós-fixada: qual % do CDI vale a pena
A LCA pós-fixada não paga taxa fixa: paga um percentual do CDI (90% do CDI, 94% do CDI), isento. O Tesouro Selic paga a Selic Over, que roda praticamente empatada com o CDI. Pra conta rápida, dá pra tratar Tesouro Selic e CDI como a mesma régua. A Selic Meta hoje está em 14,00% ao ano.
Primeiro passo: Tesouro Selic líquido de imposto, por prazo, usando a tabela de IR de agora pouco. Segundo passo: inverter a conta pra descobrir qual percentual do CDI a LCA precisa pagar pra empatar — é só dividir o líquido do Tesouro pelos 14% brutos.
| Prazo | IR do Tesouro | Tesouro Selic líquido | Break-even da LCA (% do CDI) |
|---|---|---|---|
| 6 meses | 22,5% | 14,00 × 0,775 = 10,85% | 10,85 ÷ 14 = 77,5% do CDI |
| 12 meses | 20% | 14,00 × 0,80 = 11,20% | 11,20 ÷ 14 = 80% do CDI |
| 24 meses | 17,5% | 14,00 × 0,825 = 11,55% | 11,55 ÷ 14 = 82,5% do CDI |
| acima de 24 meses | 15% | 14,00 × 0,85 = 11,90% | 11,90 ÷ 14 = 85% do CDI |
Essa é a régua de bolso recalculada pra LCA, hoje, com o CDI de agora: quanto mais tempo você trava, mais alto o percentual de CDI que a LCA precisa pagar pra valer a pena — de 77,5% no prazo mínimo até 85% no prazo mais longo.
Agora as taxas reais de mercado. A XP oferece até 86% do CDI em LCA pós-fixada acima de 1 ano. E tem banco pagando bem mais: o Banco da Amazônia oferece 93,5% do CDI em 6 meses, 94% em 12 meses e 94,5% em 24 meses; o ABC Brasil paga 93% do CDI em 36 meses.
Veredito do bloco pós-fixado: mesmo o pior desses números — 86% do CDI — já passa dos 85% da régua no prazo mais longo. Qualquer LCA pós-fixada decente bate o Tesouro Selic hoje, em qualquer prazo dentro da carência de 6 meses. Se alguém te oferecer LCA pós abaixo de 85% do CDI, pergunte por quê — o Tesouro Selic, sem risco de banco nenhum, já entrega mais que isso. (Sobre por que ele é tão previsível, tem um artigo só sobre o Tesouro Selic aqui no blog.)
A conta da LCA prefixada: iguale o prazo antes de comparar
Aqui a régua muda de forma, porque não tem CDI no meio — tem uma taxa combinada, travada, e uma aposta embutida em como o juro vai se mexer.
O Tesouro Prefixado 2029 está pagando 13,87% ao ano, com vencimento em setembro de 2029 — quase exatamente daqui a 3 anos. Duas LCAs prefixadas vencem na mesma data, 5 de setembro de 2029: a da Agrolend, a 13,05% ao ano, e a do Daycoval, a 13,00% ao ano.
Mesmo prazo dos dois lados não é sorte — é a única forma honesta de fazer a conta. Prazo de 3 anos = acima de 720 dias = alíquota de 15% de IR pro Tesouro:
- Tesouro Prefixado 2029 líquido: 13,87 × (1 − 0,15) = 13,87 × 0,85 = 11,79% ao ano líquido.
- LCA Agrolend: 13,05% isento. LCA Daycoval: 13,00% isento.
As duas passam longe dos 11,79% líquidos do Tesouro — de 1,2 a 1,3 ponto percentual de vantagem pra LCA, no mesmo prazo, no mesmo dia de vencimento. Regra de bolso: pra 3 anos, qualquer LCA prefixada acima de aproximadamente 11,8% ao ano já bate o Tesouro Prefixado 2029 de hoje.
E a pegadinha: o BTG anuncia 14,07% ao ano numa LCA prefixada — a maior taxa nominal de todas. Mas o vencimento dessa LCA é agosto de 2027, cerca de 1 ano. Prazo mais curto muda a faixa de imposto que valeria na comparação e muda até qual Tesouro Prefixado deveria entrar do lado dela. Comparar o 14,07% do BTG direto com o 13,05% da Agrolend, sem olhar o prazo, é banana com laranja de novo — só que dessa vez as duas são bananas, colhidas em datas diferentes.
A conta da LCA de IPCA+: onde o jogo vira
Terceiro bloco, e o que mais surpreende. No título de IPCA+, a inflação some da conta, porque ela pinga igual nos dois lados. Quem decide é o spread — o “mais alguma coisa” fixo por cima da inflação.
O Tesouro IPCA+ 2032 paga hoje IPCA + 7,85% ao ano. Aplicando a tabela de IR sobre esse spread, por prazo:
| Prazo | IR | Spread líquido do Tesouro |
|---|---|---|
| até 360 dias | 20% | 7,85 × 0,80 = 6,28% |
| de 361 a 720 dias | 17,5% | 7,85 × 0,825 = 6,48% |
| acima de 720 dias | 15% | 7,85 × 0,85 = 6,67% |
O ABC Brasil oferece LCA IPCA+ em três prazos: 12 meses a IPCA + 6,98%, 24 meses a IPCA + 6,33% e 36 meses a IPCA + 6,20%. Comparando cada um com a linha certa da tabela:
- 12 meses: 6,98 contra o break-even de 6,28. A LCA ganha.
- 24 meses: 6,33 contra 6,48. O Tesouro ganha — por pouco, mas ganha.
- 36 meses: 6,20 contra 6,67. O Tesouro ganha com folga.
E a XP, no prazo mínimo de 12 meses, oferece só IPCA + 5,60% — abaixo até do break-even de curto prazo. Nesse caso o Tesouro ganha até no menor prazo possível.
Perceba o que aconteceu: quanto mais tempo você trava a LCA de IPCA+, pior fica pra ela — a taxa que o banco oferece cai conforme o prazo sobe, enquanto o Tesouro fica parado em 7,85% o tempo todo. E repara na ironia: a carência mínima da LCA de IPCA+ é 12 meses, exatamente o único prazo em que ela ainda ganha. Se a única janela em que ela vence é justo essa, isso não é motivo pra comemorar — é motivo pra ler a taxa com atenção redobrada antes de travar num prazo mais longo, onde o placar já vira contra.
Um detalhe de letra miúda: essa conta assume que você segura o título até o prazo escolhido. Se precisar vender antes, o preço do Tesouro IPCA+ oscila com o juro de mercado — a marcação a mercado. Quem trava até o fim tem o resultado que a gente calculou. Quem quer flexibilidade entra numa roleta que este artigo não cobre.
Onde todo mundo erra: o risco de crédito e o caso Banco Master
Repara em quem pagou as melhores taxas nos três blocos: Banco da Amazônia, ABC Brasil, BTG, Agrolend, Daycoval. Nenhum é um dos cinco grandes bancos de varejo de esquina. Isso não é coincidência: bancos médios e regionais pagam spread mais alto justamente pra compensar o risco que o mercado enxerga neles. A taxa mais bonita quase sempre mora no banco menos famoso.
“Ju, mas o FGC não cobre até R$ 250 mil?” Cobre. E é por isso que essas taxas existem sem parecer loucura — o risco tem teto. Mas cobrir não é o mesmo que “não acontecer nada”.
Em 18 de novembro de 2025, o Banco Central decretou a liquidação extrajudicial do Banco Master, citando crise de liquidez severa e violação de normas prudenciais. Não estou dizendo que o Master vendia LCA especificamente — a cobertura noticiada fala em CDB. O ponto é outro: o mecanismo de proteção é o mesmo fundo, o mesmo teto e o mesmo processo, esteja o seu dinheiro num CDB, numa LCA ou em qualquer papel garantido pelo FGC do mesmo banco.
O tamanho do estrago: o FGC estimou reembolsar entre R$ 40 e R$ 41 bilhões a cerca de 800 mil investidores só nesse caso — quase 7 vezes tudo que o fundo já tinha pago somando todas as liquidações desde que existe. E o dinheiro não volta no dia seguinte: levou cerca de 60 dias entre a liquidação e a garantia cair na conta, e o pagamento não é automático — o investidor precisa entrar no site ou no app do FGC e pedir, depois que o liquidante manda a lista de credores.
Na prática: o seu dinheiro volta, protegido, dentro do teto de R$ 250 mil. Mas passa dois meses fora do jogo, sem render nada, enquanto o resto do mercado seguiu rendendo. E o rendimento daquela LCA para de contar na data da liquidação — o prêmio de risco que te atraiu pro banco menos conhecido simplesmente some no dia que ele quebra.
Isso não é motivo pra fugir de todo banco médio. É motivo pra nunca esquecer o teto de R$ 250 mil por CPF, por instituição, e nunca colocar mais que isso num banco só porque a taxa está bonita.
Afinal, a LCA vale a pena?
Número não é tudo nessa decisão. Eu uso um método de quatro perguntas pra qualquer decisão de renda fixa — o Método MAT:
- O que me faria perder esse dinheiro?
- Eu entendo de verdade como esse investimento me paga?
- Existe um investimento com risco menor pagando parecido?
- Qual dos dois me dá o maior retorno correndo o mesmo risco?
Por trás disso tem um princípio da teoria de carteira: entre dois investimentos com o mesmo retorno, escolhe o de menor risco; entre dois com o mesmo risco, escolhe o de maior retorno. Não é opinião, é matemática de decisão. Aplicando ao que você acabou de ver, duas perguntas fecham o seu caso:
- Você vai precisar desse dinheiro antes de 6 meses (ou de 12, se for IPCA+)? Se sim, LCA nem entra na roda — ela trava por lei nesse prazo mínimo. Tesouro Selic, com liquidez diária, é quem sobra.
- Dentro do que sobrar, você quer pós-fixado, prefixado ou IPCA+? Em pós e pré, a régua de hoje favorece a LCA — desde que a taxa do banco esteja acima do break-even que você calculou aqui e que você não estoure o teto de R$ 250 mil por instituição. Em IPCA+, o jogo virou: o Tesouro ganha a maioria dos prazos, e só a taxa mais gorda, no prazo mais curto, empata.
Sobre “melhores LCA 2026”: os emissores citados aqui (Banco da Amazônia, ABC Brasil, BTG, Agrolend, Daycoval) entram como referência de ordem de grandeza das taxas praticadas — não como indicação de compra. Taxa de renda fixa muda todo dia; confira a oferta vigente na sua corretora antes de mover um centavo, e rode os números no simulador de investimentos pra ver o resultado no seu valor e no seu prazo.
Isso que a gente fez aqui — comparar cada peça da renda fixa sem misturar banana com laranja — é o degrau 4 da Escada GDTD, o degrau de Instrumentos. Renda fixa não é difícil; ninguém te ensinou na ordem certa. Não é dom, é ordem: primeiro a base, depois a organização, os fundamentos, os instrumentos, pra só então montar e manter a carteira inteira de pé. Se você quer aprender a fazer essa conta sozinho, sem depender de gerente nem de assessor, é isso que a gente destrincha no GDTD.
Mesma fórmula, número novo, banco novo. Guarda essa frase — na próxima vez que te oferecerem uma renda fixa isenta com taxa bonita, é ela que vai te fazer pegar papel e caneta e refazer essa conta.
Assista ao vídeo: a conta na tela, banco por banco
Neste artigo você viu a lógica e as fontes de cada número. No vídeo eu faço essa mesma conta na tela, no papel, abrindo a taxa de cada banco na hora da gravação — a régua de bolso recalculada pros três tipos de LCA, o cálculo de break-even prazo por prazo, e o caso Banco Master como aula de risco de crédito.
Se este artigo te poupou de comparar banana com laranja, comenta lá no vídeo qual dos três tipos de LCA você estava pensando em comprar — e se inscreve no canal: aqui, toda semana, é dia de colocar dois produtos lado a lado e fazer a conta de verdade, sem chute.
Já que você chegou até aqui, vale ver também o confronto entre LCI a 90% do CDI e CDB a 103% do CDI — o mesmo raciocínio de converter tudo pra régua líquida antes de comparar.
Perguntas frequentes
LCA ou Tesouro Direto: qual rende mais?
Depende do tipo e do prazo. Com o CDI perto de 14% ao ano, a LCA pós-fixada acima de 86% do CDI bate o Tesouro Selic em qualquer prazo. Na prefixada de 3 anos, a LCA acima de ~11,8% ao ano bate o Tesouro Prefixado 2029. Já na LCA de IPCA+, hoje o Tesouro costuma ganhar na maioria dos prazos. Sempre compare no mesmo prazo e com tudo já líquido de imposto.
A carência da LCA mudou em 2025?
Sim. A Resolução CMN 5.215, de maio de 2025, reduziu o prazo mínimo da LCA pós-fixada e prefixada de 9 para 6 meses. A LCA corrigida por IPCA tem carência própria, de 12 meses. Antes desse prazo mínimo, a LCA não pode ser resgatada.
A LCA vale a pena mesmo sendo isenta de Imposto de Renda?
A isenção pesa — equivale a alguns pontos percentuais em relação a um investimento tributado de mesma taxa bruta. Mas “isento” não é sinônimo de “sempre maior”. Você precisa comparar a taxa líquida do Tesouro no prazo escolhido com a taxa isenta da LCA, e considerar que a LCA tem risco de banco (não risco soberano) e trava por um prazo mínimo.
O que acontece com a minha LCA se o banco emissor quebrar?
O FGC cobre até R$ 250 mil por CPF, por instituição, para LCA emitida depois de maio de 2013. No caso do Banco Master, liquidado em novembro de 2025, o pagamento levou cerca de 60 dias, não é automático (é preciso solicitar no site ou app do FGC) e o rendimento do papel para de contar na data da liquidação. Por isso não se coloca mais que o teto de R$ 250 mil num único banco.
Quais são as melhores LCA de 2026?
Taxas de renda fixa mudam diariamente e variam por emissor e prazo. Levantamentos de mercado recentes mostram LCA pós-fixada entre cerca de 86% e 94,5% do CDI e LCA prefixada em torno de 13% a 14% ao ano, com as taxas mais altas concentradas em bancos médios e regionais. Isso é referência de ordem de grandeza, não recomendação — confira a oferta vigente na sua corretora.
Este artigo é conteúdo de educação financeira. Não constitui recomendação personalizada de investimento, nem promessa ou garantia de rentabilidade. Os emissores e as taxas citados são fato de mercado com fonte, tratados como referência de ordem de grandeza — nunca como indicação de compra ou de troca de instituição financeira. O caso do Banco Master é usado apenas como ilustração geral de risco de crédito e funcionamento do FGC; não se afirma que a instituição emitia LCA. Números de taxa, spread e alíquota variam ao longo do tempo; confira sempre os valores atualizados nas fontes oficiais antes de qualquer decisão.
